资讯中心

    [导读]：钢铁作为国民经济的传统支柱行业，其运行轨迹基本与宏观经济走势一致；近年来，随着我国宏观经济由高速增长转向中低速增长，钢铁市场业已告别黄金十年，进入一段较长时期的寒冬调整转型期；供强需弱特征明显，钢价持续下降。今年以来，我国经济率探新低，随之而来的是钢价低迷难起，那么，未来钢价又将如何，我们暂时从4月份宏观经济指标及不断加码的稳增长措施中窥探一二。

    4月宏观数据低于预期，经济下行压力仍大，钢铁主要下游行业低迷。

    4月份中国宏观经济数据密集发布，数据表明均低于市场预期，我国经济下行压力仍然较大。工业增加、零售、房地产开发、固投等主要经济指标继续较大幅度下滑；特别是拉动中国经济增长“三驾马车”之一的投资增速，创下14年新低。虽然在投资增速放缓的同时，国家政策措施的效果正在显现，部分行业投资增长较快；但笔者对于未来的经济增长仍不太乐观，还有进一步下行的趋势。

    钢铁的主要下游行业增速进一步回落，这也侧面印证了我国钢铁需求继续降低、钢价不断回调的现状合理性。从已经公布的数据来看，钢铁行业的主要下游产业景气度持续下降。房地产、基建，制造业投资全面放缓；虽然楼市销售在政策松绑的刺激下快速回升，但传导至房地产开发上遭遇阻碍，1-4月全国房地产开发投资2.37万亿元，同比名义增长6.0%，低于前值，单月投资仅增长0.5%；同时基建投资增速亦较上月明显下滑。以房地产开发为主的建筑业耗钢需求占总体钢铁消费近半，其增长快速回落带来的钢铁需求空洞难以填补。另外受益于工业用电的小幅回升，工业生产较上月轻微改善，但仍低于一季度均值，4月份制造业PMI数值远低于预期；其中汽车产销量环比回落超过8%，家电、造船、工程机械、装备制造等行业也均继续呈现产销景气度不足现状，影响到相关投资继续放缓，相关钢铁需求消费遭受制约。

    稳增长政策措施继续加码、发力，终端需求有望加速释放

    继一季度宏观经济大幅回落至7%之后，二季度我国经济开局并不顺利，虽然出现一些有利因素，但各项数据均低于预期，经济下行压力没有明显改善；市场普遍认为，接下来国家关于稳增长将继续加码，特别是货币政策支持将是主力。

    目前来看，稳增长的政策、措施、投资项目已经够多；症结在于落实执行进度的把控。为此，昨日国务院常务会议推施政大督查，再次对稳增长作出进一步部署，提出要对部门和地方开展重点督查，推动重大项目尽快开工、重大政策和改革尽快落地、重大民生任务尽快见效。通过抓典型、严问责；坚决打通政策落实“最先一公里”和“最后一公里”的梗阻与障碍。确保完成全年经济社会发展主要目标任务。

    笔者认为，在稳增长政策措施不断加码、央行及中央通过降息、降准等手段持续释放流动性解决项目融资难题，国务院再次对重大项目开展进度督查；重大工程项目在后期必然感受压力，地方政府也将进一步督促加快投资建设进展；我国的钢铁需求释放有望加快。

    总的来说，宏观政策措施利好还在不断加码，一带一路、长江经济带等重大项目规划，加速铁路等铁公基投资建设；特别是央行通过降息、降准，多部委下文地方债置换、允许保留地方税收优惠等货币政策持续释放资金流动性，货币宽松偏向更大，推进企业降低融资成本及门槛，将进一步促进稳增长项目加速落实、形成钢铁需求释放，正在持续稳定市场信心，兜底钢价继续下行空间。与此同时，进口矿等原料市场的回升、大宗商品市场整体回暖等也在不断抬升钢价底部。

    不过，我国钢企开工率持续回升，粗钢产量快速拉高，对短期内的钢铁供求弱平衡带来威胁；短期内钢铁需求释放有限，利好消息也在逐渐被市场消化、且遭遇经济数据回落的冲抵；均不利于近期钢铁市场的运行。因此，笔者认为，短期内国内钢价维持底部弱势震荡走势不变；后期随着一系列重大项目集中开工，楼市好转的进一步向房地产开发传导，下游钢铁需求释放会呈现稳步回升，有望拉动钢价出现阶段性好转。【文/钢为网（www.prcsteel.com） 孟城祥】